Эффективность инвестиционного портфеля
Эффективность инвестиционного портфеля
Существует две основные причины для вложения в акции с выплатами дивидендов.
Первая из них связана с увеличением общей доходности портфеля через реинвестирование полученных дивидендов. Вторая цель - получение пенсионного дохода. Пенсионеры, вместо реинвестирования дивидендов, могут потратить их как дополнительный источник дохода. Фактически, дивидендные акции могут служить заменой наличным средствам или облигациям.
Сфокусируемся на первой цели: влиянии добавления дивидендных акций на общую доходность портфеля.
Вопрос, который мы рассмотрим: увеличивает ли включение дивидендных акций общую доходность портфеля? (Второй потенциальный сценарий использования дивидендных акций в качестве альтернативы облигациям с фиксированным доходом - это отдельный вопрос).
Индексы фондового рынка уже включают в себя множество ценных бумаг с выплатами дивидендов. Таким образом, встает вопрос: имеет ли смысл владеть еще большим числом таких акций? Если да, то дивидендные акции должны предоставлять как минимум одно из трех преимуществ:
1) более высокую совокупную доходность
2) более низкую волатильность
3) лучшую диверсификацию.
Общая доходность
Сравнивая результаты, можно задать вопрос: опередили ли американские акции своих зарубежных конкурентов? Или краткосрочные казначейские облигации выиграли у высокодоходных акций? Ответ на этот вопрос легко получить.
Индексы, отслеживающие эти виды инвестиций, работают по одному и тому же принципу. Независимо от того, какой источник данных используется, результаты останутся неизменными.
Ситуация с дивидендными акциями несколько отличается. В то время как все индексы в целом используют один и тот же методологический подход при составлении композитов акций и облигаций, они расходятся в отношении дивидендных акций. Одни включают более широкий спектр акций, другие же устанавливают ограничения с использованием качественных показателей. Также они могут уменьшить количество акций, опираясь на самый высокий уровень доходности, но исключая менее надежные компании.
Два набора показателей:
1) все американские индексы дивидендных акций с 25-летней историей и 2) все американские дивидендные инвестиционные фонды (ПИФы) с аналогичной историей.
Триумф дивидендных акций
Исходя из анализа, результаты оказались впечатляющими. Только 137 из 945 фондов американских крупных компаний, существующих в 1998 году, смогли превзойти индекс Vanguard Total Stock Market Index VTSMX. Средние показатели доходности как для индексов дивидендных акций, так и для дивидендных фондов, оказались весьма обнадеживающими. Они выдержали долгосрочное сравнение с рыночным индексом.
Также следует отметить, что дивидендные стратегии сопровождались более низкой волатильностью. Среднее стандартное отклонение для каждого из наборов инвестиций, сравниваемое с индексом Vanguard Total Stock Market Index, удерживается на более низком уровне.
Ограничения
Не все так гладко, как кажется.
Показатели дивидендных стратегий могут значительно разниться, и их инвесторы не всегда опережают рынок, даже если в целом стратегия успешна. В данной категории есть и проигравшие, и победители.
Одним из недостатков является задержка в получении результатов. Фонды дивидендных акций, находясь в идеальном положении для смягчения последствий технологического обвала 2000-2002 годов, не смогли продемонстрировать столь же впечатляющие результаты в период с 2002 по 2022 год. Общая доходность дивидендных фондов после технологического обвала оказалась ниже, чем доходность рынка в целом.
Технологический и фондовый кризис
Это событие оказало впечатляющее воздействие. Однако в период с 2002 года по 2022 год, после того как дивидендно-акционные фонды вновь устояли, они продемонстрировали довольно умеренные результаты. Даже с учетом относительно успешного 2022 года, когда большинство дивидендных фондов не превысили значений единиц, общая доходность таких фондов после краха технологических акций оставалась ниже, чем у рыночного индекса в целом.
Дополнительное разнообразие
Рассмотрим два потенциальных плюса включения дивидендных акций в портфель: повышение доходности и снижение риска.
Оценивая на протяжении всего 25-летнего периода, стратегии, основанные на дивидендных акциях, демонстрировали умеренное преимущество в обоих аспектах. Однако этот успех объясняется двумя короткими периодами с разницей в почти 20 лет. Другими словами, дивидендные стратегии действительно оправдали себя, но инвесторам требовалось много терпения.
Третьим потенциальным преимуществом, как уже упоминалось, является разнообразие портфеля. Инвестиционный вклад следует рассматривать в контексте, а не изолированно. Если бы дивидендные акции вели себя иначе, чем другие ценные бумаги, обогащая портфель чем-то, чего не могут предоставить другие инвестиции, то они были бы оправданы для включения.
В некоторой степени это действительно так, но так же, как и прибыльные акции. Например, компания Vanguard предлагает три паевых фонда, ориентированных на ценные бумаги стоимостной направленности: Vanguard Selected Value VASVX, Vanguard Windsor VWNDX и Vanguard Windsor II VWNFX, которые в совокупности понесли меньшие потери, чем средний дивидендный фонд. С апреля 2000 года до сентября 2002 года и в период с 2002 года по 2022 год, каждый из этих фондов опережал средний дивидендный фонд. Таким образом, можно рекомендовать дивидендные акции как дополнение к диверсификации, особенно если основные фонды способны достичь схожих результатов.
Подведение итогов
Эти наблюдения не следует рассматривать как критику. Дивидендные фонды доказали свою ценность и важность. Вопрос заключается в том, заслуживают ли они более высокой доли в портфеле для инвесторов, которые стремятся получить более высокую совокупную доходность.
В случае, если Ваш вопрос об инвестициях, приобретении или продажи бизнеса, участии в стартапе или любая другая форма деятельности касается вопросов, рассмотренных в данном или ином нашем материале, рекомендуем проверить и убедиться, что Ваши риски соответствуют вашему представлению о них, Вы верно приняли решения и корректно управляете ими.
При необходимости, вы всегда можете обратиться к нам с сопутствующими вопросами.
Если вы ищете надежного партнера для эффективной и безопасной сделки, обращайтесь к нам. Больше информации вы найдете на нашем официальном сайте https://vinccapital.com
Существует две основные причины для вложения в акции с выплатами дивидендов.
Первая из них связана с увеличением общей доходности портфеля через реинвестирование полученных дивидендов. Вторая цель - получение пенсионного дохода. Пенсионеры, вместо реинвестирования дивидендов, могут потратить их как дополнительный источник дохода. Фактически, дивидендные акции могут служить заменой наличным средствам или облигациям.
Сфокусируемся на первой цели: влиянии добавления дивидендных акций на общую доходность портфеля.
Вопрос, который мы рассмотрим: увеличивает ли включение дивидендных акций общую доходность портфеля? (Второй потенциальный сценарий использования дивидендных акций в качестве альтернативы облигациям с фиксированным доходом - это отдельный вопрос).
Индексы фондового рынка уже включают в себя множество ценных бумаг с выплатами дивидендов. Таким образом, встает вопрос: имеет ли смысл владеть еще большим числом таких акций? Если да, то дивидендные акции должны предоставлять как минимум одно из трех преимуществ:
1) более высокую совокупную доходность
2) более низкую волатильность
3) лучшую диверсификацию.
Общая доходность
Сравнивая результаты, можно задать вопрос: опередили ли американские акции своих зарубежных конкурентов? Или краткосрочные казначейские облигации выиграли у высокодоходных акций? Ответ на этот вопрос легко получить.
Индексы, отслеживающие эти виды инвестиций, работают по одному и тому же принципу. Независимо от того, какой источник данных используется, результаты останутся неизменными.
Ситуация с дивидендными акциями несколько отличается. В то время как все индексы в целом используют один и тот же методологический подход при составлении композитов акций и облигаций, они расходятся в отношении дивидендных акций. Одни включают более широкий спектр акций, другие же устанавливают ограничения с использованием качественных показателей. Также они могут уменьшить количество акций, опираясь на самый высокий уровень доходности, но исключая менее надежные компании.
Два набора показателей:
1) все американские индексы дивидендных акций с 25-летней историей и 2) все американские дивидендные инвестиционные фонды (ПИФы) с аналогичной историей.
Триумф дивидендных акций
Исходя из анализа, результаты оказались впечатляющими. Только 137 из 945 фондов американских крупных компаний, существующих в 1998 году, смогли превзойти индекс Vanguard Total Stock Market Index VTSMX. Средние показатели доходности как для индексов дивидендных акций, так и для дивидендных фондов, оказались весьма обнадеживающими. Они выдержали долгосрочное сравнение с рыночным индексом.
Также следует отметить, что дивидендные стратегии сопровождались более низкой волатильностью. Среднее стандартное отклонение для каждого из наборов инвестиций, сравниваемое с индексом Vanguard Total Stock Market Index, удерживается на более низком уровне.
Ограничения
Не все так гладко, как кажется.
Показатели дивидендных стратегий могут значительно разниться, и их инвесторы не всегда опережают рынок, даже если в целом стратегия успешна. В данной категории есть и проигравшие, и победители.
Одним из недостатков является задержка в получении результатов. Фонды дивидендных акций, находясь в идеальном положении для смягчения последствий технологического обвала 2000-2002 годов, не смогли продемонстрировать столь же впечатляющие результаты в период с 2002 по 2022 год. Общая доходность дивидендных фондов после технологического обвала оказалась ниже, чем доходность рынка в целом.
Технологический и фондовый кризис
Это событие оказало впечатляющее воздействие. Однако в период с 2002 года по 2022 год, после того как дивидендно-акционные фонды вновь устояли, они продемонстрировали довольно умеренные результаты. Даже с учетом относительно успешного 2022 года, когда большинство дивидендных фондов не превысили значений единиц, общая доходность таких фондов после краха технологических акций оставалась ниже, чем у рыночного индекса в целом.
Дополнительное разнообразие
Рассмотрим два потенциальных плюса включения дивидендных акций в портфель: повышение доходности и снижение риска.
Оценивая на протяжении всего 25-летнего периода, стратегии, основанные на дивидендных акциях, демонстрировали умеренное преимущество в обоих аспектах. Однако этот успех объясняется двумя короткими периодами с разницей в почти 20 лет. Другими словами, дивидендные стратегии действительно оправдали себя, но инвесторам требовалось много терпения.
Третьим потенциальным преимуществом, как уже упоминалось, является разнообразие портфеля. Инвестиционный вклад следует рассматривать в контексте, а не изолированно. Если бы дивидендные акции вели себя иначе, чем другие ценные бумаги, обогащая портфель чем-то, чего не могут предоставить другие инвестиции, то они были бы оправданы для включения.
В некоторой степени это действительно так, но так же, как и прибыльные акции. Например, компания Vanguard предлагает три паевых фонда, ориентированных на ценные бумаги стоимостной направленности: Vanguard Selected Value VASVX, Vanguard Windsor VWNDX и Vanguard Windsor II VWNFX, которые в совокупности понесли меньшие потери, чем средний дивидендный фонд. С апреля 2000 года до сентября 2002 года и в период с 2002 года по 2022 год, каждый из этих фондов опережал средний дивидендный фонд. Таким образом, можно рекомендовать дивидендные акции как дополнение к диверсификации, особенно если основные фонды способны достичь схожих результатов.
Подведение итогов
Эти наблюдения не следует рассматривать как критику. Дивидендные фонды доказали свою ценность и важность. Вопрос заключается в том, заслуживают ли они более высокой доли в портфеле для инвесторов, которые стремятся получить более высокую совокупную доходность.
В случае, если Ваш вопрос об инвестициях, приобретении или продажи бизнеса, участии в стартапе или любая другая форма деятельности касается вопросов, рассмотренных в данном или ином нашем материале, рекомендуем проверить и убедиться, что Ваши риски соответствуют вашему представлению о них, Вы верно приняли решения и корректно управляете ими.
При необходимости, вы всегда можете обратиться к нам с сопутствующими вопросами.
Если вы ищете надежного партнера для эффективной и безопасной сделки, обращайтесь к нам. Больше информации вы найдете на нашем официальном сайте https://vinccapital.com